Schweizisk vækstselskab med globalt udsyn
Nestlés stabile forretning kombineret med en relativ stor eksponering mod asiatiske vækstmarkeder betyder, at den schweiziske fødevareproducent er særdeles spændende nu, hvor skyerne trækker sig sammen over vækstudsigterne i Europa og andre store udviklede markeder.

Nestlé opfylder alle krav
Som nævnt i den foregående artikel under overskriften ”Højt Udbytte godt rustet mod sydeuropæiske gældsproblemer”, har vi haft fokus på selskabers stabilitet.  Én af de vigtigste komponenter i aktieudvælgelsen er stærk indtjeningsvækst uanset konjunkturerne i økonomien. Et andet element, der giver et plus i karakterbogen i forbindelse med aktieudvælgelsen, kan være eksponering mod væksthistorierne i emerging markets, hvor særligt de asiatiske økonomier er mindre plagede af gældsproblemer. Et eksempel på et selskab i EgnsINVEST Aktier, Højt Udbytte, der både opfylder kravet om stabilitet og samtidig har godt fodfæste i Asien, er Nestlé.

Nestlé lever op til ambitiøse målsætninger
Nestlé har leveret en gennemsnitlig salgsvækst på 4,7% de sidste 10 år – selv i krisetider (1999 og 2008-2009) har de formået at øge salget. Nestlé er derfor et godt eksempel på et selskab, der kun i begrænset omfang er påvirket af økonomiske nedture. En voksende andel af omsætningen er rent faktisk blevet til indtjening. I 1998 tjente Nestlé 10 kr. hver gang, de solgte for 100 kr. I dag tjenes der 14,60 kr. for hver 100 kr. i omsætning. Umiddelbart kan en indtjeningsstigning på 4,60 kr. per 100 kr. synes af lidt, men når man sælger for 107 mia. schweizerfranc er betydningen meget stor.
 

Note: Organisk salgsvækst betyder det samlede salg fratrukket salget fra tilkøbte eller frasolgte divisioner.

Veldiversificeret forretningsmodel
Den stabile vækst i selskabet skyldes en forretningsmodel, hvor der er blevet lagt vægt på en bred produktportefølje med stærke brands. 90% af selskabets produkter er faktisk nummer 1 eller 2 på deres respektive markeder. Nestlé har en lang række af produkter inden for områder som kaffe, babymad, morgenmad m.m. Mens konkurrenterne Heinz og Danone er mere afhængige af udviklingen i henholdsvis tomat- og mælkepriserne, løber Nestlé en mindre risiko ved at satse på et bredt sortiment af produkter. Samtidig har Nestlé også valgt at have flere produkter inden for samme klasse, som adskiller sig fra hinanden ved at henvende sig til forskellige prissegmenter – en såkaldt multiprisstrategi. Det betyder eksempelvis, at der i kaffesektionen i supermarkedet både findes produkter fra Nestlé på de nederste, midterste og øverste hylder.

Orienteret mod vækstmarkeder
Den geografiske fordeling af Nestlés salg er med til at understøtte selskabets profil yderligere. Nestlé har nemlig omkring 32% af sit samlede salg i emerging markets, som tæller 220 lande. Andelen af salget til vækstregionerne er stigende på grund af den tiltagende efterspørgsel fra voksende middelklasser i de fremadstormende økonomier.

Stor erfaring med Indien og Kina
Mange selskaber vil gerne have en del af vækstkagen i emerging markets, men Nestlé adskiller sig fra de fleste ved allerede at have været i Kina og Indien i henholdsvis 130 år og 90 år. Derfor har selskabet opbygget et stort kendskab til forbrugeradfærden i disse lande og kan tilpasse deres produkter efter de enkelte markeders præferencer. Væksten i regionen kommer også til udtryk i Nestlés regnskab, hvor tal fra første kvartal viste en fremgang i salget til emerging markets på 10,3% i årets første tre måneder. Sammenlignes Nestlés aktier med andre europæiske fødevarerelaterede aktier, er selskabets eksponering mod vækstmarkederne større, hvilket vi vurderer som et stort plus ­ særligt hvis de vestlige økonomier skal igennem en længere periode med moderat vækst.